Ata Yatırım’dan Yılın İkinci Yarısı için Ekonomi Raporu

Türkiye’nin önde gelen yatırım kuruluşlarından Ata Yatırım, finans piyasalarındaki güncel gelişmeleri ve ekonomik beklentileri kapsayan strateji raporunu yayımladı. Bu yeni rapor, yılın ikinci yarısına yönelik kritik değerlendirmeler ve geleceğe dönük stratejik öngörüler içeriyor.

Hisse Senedi Piyasasını Şekillendirecek Temel Riskler

Raporda, önümüzdeki 18 aylık dönemde Türkiye hisse senedi piyasasının dört ana risk ve belirleyici faktör tarafından etkileneceği belirtiliyor. Bu faktörler arasında Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmeler ile Rusya-Ukrayna savaşının seyri öne çıkıyor. Ayrıca, küresel ticaret politikalarındaki değişimler ve Türkiye'nin uluslararası ticaretteki konumu, enflasyon görünümü ile para ve maliye politikalarının yönü ve seçim öncesi iç siyasi gündemdeki olası gelişmeler piyasa performansını belirleyecek temel unsurlar olarak sıralanıyor.

Enflasyon ve Politika Faizi Beklentileri

Ata Yatırım'ın temel senaryosuna göre, ABD ile İran arasında bir anlaşmaya varılması ve Hürmüz Boğazı'nın açılmasıyla petrol fiyatlarının normalleşmesi bekleniyor. Türkiye ekonomisinin 80-95 ABD doları bandındaki Brent petrol fiyatlarına uyum sağlayabileceği ifade edilirken, fiyatların 100-110 ABD dolarını aşması durumunda cari işlemler dengesi ve GSYİH büyümesinin baskı altına gireceği uyarısı yapılıyor. Bu senaryoya göre, yılın ikinci yarısında gıda ve enerji fiyatlarında ılımlı bir seyir ve petrol fiyatlarında normalleşme varsayımıyla, enflasyonun 2026 sonunda %28,3'e gerileyeceği öngörülüyor. Politika faizinin ise Temmuz 2026'daki %37 seviyesinden yıl sonuna doğru kademeli olarak %35'e düşeceği tahmin ediliyor. Raporda, arz sıkılığının devam etmesine rağmen zayıflayan talebin dezenflasyon sürecini desteklediği, ancak bu dengesizliğin büyüme dinamiklerini sınırladığı belirtiliyor. Ata Yatırım, 2026 için Türkiye ekonomisi için %3 reel büyüme beklentisini sürdürüyor ve yılın ikinci yarısında enerji fiyatlarındaki düşüş ile ithalattaki yavaşlamayla cari dengede iyileşme bekleyerek yıl sonu cari açık tahminini 55 milyar dolar olarak koruyor.

BIST 100 Hedefinde Yükseliş ve Seçici Yaklaşım

Kurum, değerleme analizleri sonucunda BIST 100 için 1 yıllık hedefini 19.000'den 19.600'e yükseltti. Bu revizyon, banka dışı şirketlerin 2025'teki %0,8'lik kâr daralmasının ardından 2026'da %30,3 kâr artışı göstereceği beklentisine dayanıyor. Ancak, faiz indirim sürecinin kademeli ilerleyeceği göz önüne alındığında, 2026 yılının ikinci yarısının Türk hisse senetleri için zorlu geçmeye devam edebileceği vurgulanıyor. Bu nedenle, Ata Yatırım, yılın ikinci yarısında hisse senedi piyasasında seçici bir strateji izlenmesini öneriyor. İç pazarda güçlü konuma sahip, operasyonel verimliliği yüksek, düşük kaldıraçlı, finansman kapasitesi iyi ve ekonomik yavaşlamalara karşı daha dirençli şirketlerin öne çıkacağı düşünülüyor. Raporda ayrıca, Türk Lirası'nın ABD doları karşısında reel olarak değer kazanmasının ihracatçı şirketlerin kâr marjları üzerinde baskı yaratmaya devam edeceği ve bu şirketlerin yeni pazarlara açılırken verimliliklerini artırmaları gerektiği belirtiliyor. Küresel ticaret dinamiklerinin, özellikle Çin faktörü ve Avrupa Birliği gibi ana ihracat pazarlarındaki etkisinin Türk ihracatçıları için kilit bir faktör olacağına dikkat çekiliyor.

Döviz Piyasasında İstikrar ve Rezervlerde Toparlanma

Rapor, döviz piyasasında istikrarın devam ettiğini ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) rezerv yönetiminde daha fazla esneklik kazandığını vurguluyor. Yerleşiklerin döviz talebinin sınırlı kalması, kur görünümünde dengeleyici bir unsur olarak görülürken, sermaye girişlerinin ağırlıklı olarak swap kanalı üzerinden gerçekleşmesi bekleniyor. Son dönemde yabancı yatırımcı ilgisinde carry işlemlerinin yeniden öne çıkması ve bu girişlerin vade yapısında sınırlı ama olumlu bir iyileşme gözlemleniyor. Tahvil piyasasında yabancı ilgisinin kademeli olarak arttığı ve swap hariç net uluslararası rezervlerin yeniden 40-45 milyar ABD doları aralığına yükselmesinin rezervlerdeki toparlanmanın sürdüğüne işaret ettiği belirtiliyor.